SpaceX在完成创纪录IPO后全股权收购AI编程工具Cursor，同时OpenAI与Anthropic在过去五年通过股份出售为早期员工和投资者合计变现140亿美元，凸显AI巨头对公开资本市场的依赖。
2026年6月期间，美国人工智能与航天领域发生两起标志性资本运作事件：SpaceX宣布以全股权方式收购AI编程工具Cursor的母公司Anysphere，交易估值达600亿美元；与此同时，OpenAI与Anthropic在过去五年间通过多轮内部股份出售，累计为早期员工及投资者套现约140亿美元。这两项动作均发生于两家公司冲刺公开市场的关键时期，反映了行业对巨额资本的迫切需求。SpaceX于6月12日完成纳斯达克上市，筹资750亿美元，随即在IPO后迅速推进对Cursor的收购。交易将完全使用SpaceX的A类普通股支付，不涉及现金支出，预计于2026年第三季度完成交割。Cursor由四名MIT学生于2022年创立，其年化营收从2024年的不足1亿美元飙升至2026年初的40亿美元，用户规模突破百万日活，覆盖半数财富500强企业。此次收购使Cursor成为SpaceX全资子公司，股东将获得基于前七日平均股价的SpaceX股份交换。另一方面，OpenAI与Anthropic虽尚未正式上市，但已通过多轮员工要约收购释放大量股权价值。据第三方分析，两家公司在过去五年共组织了至少八次内部售股，其中OpenAI在2025年10月单日促成600名员工套现66亿美元，人均约1100万美元，另有75名高管或核心员工每人获得约3000万美元。Anthropic虽售股次数较少，但因其收入从2024年初不足1亿美元增长至2026年4月的300亿美元，部分早期持有者选择不兑现以获取更高增值。这两家公司的上市计划已秘密提交SEC，OpenAI投前估值约7300亿美元，Anthropic投后估值达9650亿美元。行业分析指出，AI模型训练与推理所需算力成本高昂，仅靠私募资金难以支撑未来数年数千亿美元级别的投入，公开市场成为唯一可行路径。摩根大通测算显示，未来两年美股将迎来约1.5万亿美元净股权供给，标志着自2003年以来持续为负的“去股权化”时代终结，转而进入由AI驱动的“再股权化”周期。高盛预测2026年净供给将回归零附近，这一结构性转变可能对市场流动性与估值体系产生深远影响。SpaceX的收购行为也被视为其向企业级AI市场转型的关键步骤，通过整合Cursor的开发者生态与自身算力资源，构建垂直闭环。而OpenAI与Anthropic的高额套现则为员工提供了在上市前实现财富变现的窗口，同时也缓解了因股权归属产生的税务压力。两家公司正加速推进IPO进程，预计将成为继SpaceX之后新一轮科技巨头登陆资本市场的焦点。